大體量供給入市，后續(xù)的運(yùn)營(yíng)應(yīng)當(dāng)如何跟上節(jié)奏？作為持有運(yùn)營(yíng)型資產(chǎn)，保租房微利可持續(xù)的運(yùn)營(yíng)模式對(duì)供給主體提出了新挑戰(zhàn)。8月30日，ICCRA住房租賃產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布了行業(yè)首份《中國(guó)住房租賃市場(chǎng)資產(chǎn)管理白皮書》（以下簡(jiǎn)稱“白皮書”），將全生命周期資產(chǎn)管理的概念引入住房租賃行業(yè)，對(duì)保障性租賃住房的高質(zhì)量發(fā)展模式進(jìn)行有益探索。

　　EILT分級(jí)模型篩選租賃需求錨定區(qū)域

　　去年8月，首批四只住房租賃公募REITs集中上市，我國(guó)住房租賃行業(yè)正式邁入金融支持的發(fā)展階段。作為“投融建管退”資產(chǎn)管理閉環(huán)的首要環(huán)節(jié)，投資標(biāo)的的篩選對(duì)于住房租賃行業(yè)而言尚缺乏可量化、體系化的指引工具。在白皮書中，ICCRA住房租賃產(chǎn)業(yè)研究院首次提出“EILT區(qū)域分級(jí)模型”，對(duì)我國(guó)住房租賃市場(chǎng)的需求錨定區(qū)域進(jìn)行篩選。

　　白皮書指出，我國(guó)住房租賃市場(chǎng)在城市間以及城市內(nèi)部的不同區(qū)域之間存在著顯著差異。這些差異主要源于租住需求程度的高低以及資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的優(yōu)劣，二者之間呈現(xiàn)極強(qiáng)的正相關(guān)性。依據(jù)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)因素、產(chǎn)業(yè)因素、生活配套以及交通通達(dá)性，白皮書劃分出5級(jí)，以幫助勾勒、理解不同區(qū)域的租住市場(chǎng)特點(diǎn)和潛在機(jī)會(huì)，為相關(guān)利益相關(guān)方提供決策參考。

　　白皮書顯示，在我國(guó)17個(gè)租賃熱點(diǎn)城市中需求錨定區(qū)域占比平均值為38.8%。近一半熱點(diǎn)城市的需求錨定區(qū)域占比超過(guò)了平均值，表明租住需求顯著集中。以需求錨定區(qū)域?yàn)榭疾熳鴺?biāo)，住房租賃企業(yè)可以更有針對(duì)性地投入資源，打造更貼合市場(chǎng)需求的租賃產(chǎn)品。如，1級(jí)至3級(jí)區(qū)域是行業(yè)投資方、開發(fā)商進(jìn)入選址的首選區(qū)域，現(xiàn)狀即具備豐富的租住客源。4級(jí)至5級(jí)區(qū)域?yàn)闈撛谶x址區(qū)域，即目前區(qū)域內(nèi)的租住需求尚不充沛，有待產(chǎn)業(yè)的完善或者交通設(shè)施的完善。白皮書還針對(duì)不同區(qū)域的特色，提出了對(duì)應(yīng)的需求牽引對(duì)策。

　　構(gòu)建可量化指標(biāo)體系實(shí)現(xiàn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

　　隨著大體量的保租房陸續(xù)入市，作為持有運(yùn)營(yíng)業(yè)態(tài)如何延續(xù)微利可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展模式就成為破題關(guān)鍵。ICCRA住房租賃產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)趙然坦言，由于我國(guó)住房租賃行業(yè)還處在發(fā)展初期，缺乏完善的指標(biāo)監(jiān)測(cè)體系，租賃住房的運(yùn)營(yíng)優(yōu)化常常難以有的放矢。因此，白皮書首次將全生命周期資產(chǎn)管理的概念引入住房租賃行業(yè)，初步搭建了該領(lǐng)域的資產(chǎn)管理監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系：一是底層資產(chǎn)識(shí)別，即前述EILT區(qū)域分級(jí)模型；二是與資產(chǎn)效率相關(guān)指標(biāo)，如各房型面積指標(biāo)等；三是利潤(rùn)相關(guān)指標(biāo)，主要包括租金坪效、出租率、非租金收入占比、經(jīng)營(yíng)毛利率、總?cè)肆Τ杀菊急取⒛茉促M(fèi)占比、市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)占比、續(xù)約率等。

　　以資產(chǎn)效率指標(biāo)為例，ICCRA住房租賃產(chǎn)業(yè)研究院基于多年市場(chǎng)數(shù)據(jù)積累發(fā)現(xiàn)，我國(guó)住房租賃市場(chǎng)的主要產(chǎn)品類型的房間面積均呈下降趨勢(shì)，這與行業(yè)開始意識(shí)到總建造成本及后期折舊攤銷成本密不可分。同時(shí)，行業(yè)中開始涌現(xiàn)一批關(guān)注戶內(nèi)設(shè)計(jì)，通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品、收納體系來(lái)提高空間利用效率的新品牌。

　　從建筑面積的“大手大腳”到空間利用的“精打細(xì)算”，節(jié)省空間成本但并不犧牲住戶體驗(yàn)，同時(shí)還可降低租金。以資產(chǎn)效率為尺，還僅僅是住房租賃行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的一個(gè)范例。

　　趙然表示，持有運(yùn)營(yíng)業(yè)態(tài)與開發(fā)銷售業(yè)態(tài)的底層邏輯截然不同，更加強(qiáng)調(diào)通過(guò)持續(xù)租金收入和長(zhǎng)期價(jià)值增長(zhǎng)來(lái)獲取收益。因此，行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展都需要落到一個(gè)個(gè)指標(biāo)上來(lái)，“細(xì)摳每一個(gè)指標(biāo)，把運(yùn)營(yíng)做到極致，才能做到微利可持續(xù)，才是住房租賃行業(yè)完成高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的必由之徑”。

　　新民晚報(bào)記者 楊玉紅