3 月 24 日晚間消息，美團今日發(fā)布 2022 年第四季度及全年財報。財報顯示，該公司第四季度營收 601.3 億元，同比增長 21.4%。凈虧損 10.8 億元，預估虧損 15.3 億元；調整后凈利潤為 8.3 億元。整個 2022 年，美團營收 2199.5 億元，同比增長 22.8%。凈虧損 66.9 億元，調整后凈利潤 28.3 億元。

財報發(fā)布后，美團 CEO 王興和 CFO 陳少暉參加了分析師電話會議，對財報進行了解讀。

以下為電話會議問答環(huán)節(jié)主要內容：

高盛分析師 Ronald Keung：目前一部分短視頻平臺都為今年設定了雄心勃勃的本地生活增長目標，也有報道說這些競爭對手會將外賣配送業(yè)務拓展到更多地區(qū)，公司如何看待當下餐飲外賣和到店消費這兩個行業(yè)的市場競爭情況？在這種競爭環(huán)境下，公司的核心競爭力和策略是什么？

王興：首先，我想說餐飲外賣服務有兩個主要特點，一是距離接近，二是即時配送，這就設定比較高的行業(yè)門檻，比到店消費要高很多。

消費者通常會在 App 頁面選擇一番之后，短時間內點好餐，然后是商家備餐，聯(lián)系附近的騎手送餐，尤其是在點餐高峰期，依賴可靠的履約系統(tǒng)，我們的平臺都能高效地處理訂單。在構成餐飲外賣服務支柱的各個方面，包括消費者數(shù)量，商家數(shù)量和配送網(wǎng)絡，公司都具備很強的優(yōu)勢，其他競爭對手，無論其他既有平臺還是新入場的短視頻平臺，都不具備挑戰(zhàn)我們的實力。目前來看，短視頻平臺提供的還僅限于有第三方參與團餐配送服務，這種模式對于我們的影響有限。

從消費者的角度講，美團能夠滿足他們對于各類價格產品和各類消費場景的日常需求，我們能夠為其提供高效的即時配送和多樣的餐飲外賣選項。相比而言，短視頻平臺的商業(yè)模式只能在很有限的消費場景中，為對于配送時間沒有嚴格要求消費者提供服務。

此外，短視頻平臺餐飲外賣服務的營收轉化率和交易效率也比較低。從商家角度看，我們可以為中小型商家的日常運營賦能，而短視頻平臺的直播模式，主要用于滿足連鎖企業(yè)的短期推廣需求，中小型餐飲外賣商家利用短視頻平臺進行推廣不符合經(jīng)濟效益，尤其是還要考慮流量和配送方面的成本。

從履約角度看，美團打造了世界上最大的即時配送配送網(wǎng)絡，擁有巨大的配送能力，讓我們能以高效的方式派單，尤其是訂單高峰期，滿足消費者在各種場景下的需求。相比第三方服務提供商，我們的配送網(wǎng)絡更加可靠和高效。

總的來說，餐飲外賣行業(yè)還有很大的增長機會，我們也歡迎新入場的公司探索和拓展這個大市場，我們有信心繼續(xù)保持市場領先地位，公司將繼續(xù)提升在消費者數(shù)量，商家數(shù)量和配送網(wǎng)絡方面的競爭力，也將繼續(xù)優(yōu)化營銷策略，優(yōu)化用戶獲取策略，不斷推出更多爆品，更好滿足消費者需求，助力商家提升運營效率。

關于到店服務領域的競爭，與電商不同，本地服務的市場滲透率還非常低，包括短視頻平臺在內的新入場公司，將加速這一行業(yè)的發(fā)展。

相比短視頻平臺，美團具有更為獨特和區(qū)隔化的競爭優(yōu)勢，經(jīng)過十余年的發(fā)展，我們的平臺積累了大量的優(yōu)質商家，覆蓋廣泛的本地服務類別，我們也積累了大量的高質量本地服務消費者，占有較高的心智份額，我們?yōu)橄M者提供最為綜合的商家選擇，最新的服務信息，可以幫助消費者更為高效地找到能夠滿足其需求的本地商家，進而做出購買決定。

對于商家而言，我們的商業(yè)模式能夠滿足其日常運營需求，我們的服務好用，高效，且成本更低，我們也具備更為優(yōu)質的消費者，其復購率也更高，在服務中小型商家方面，我們具有無法比擬的優(yōu)勢，能夠為他們創(chuàng)造更高的投資回報率。

去年的疫情給美團的到店業(yè)務帶來了負面沖擊，作為一家基于搜索的平臺，線下活動受限嚴重。今年，隨著經(jīng)濟和線下消費的恢復，消費者對于本地服務的需求和搜索行為將迅速增長，線上運營能力的改善和用戶評論的增長，將令我們的平臺積累更多商家，幫助他們優(yōu)化運營效果，我們在服務商家和消費者方面的效率將進一步提升。

面對新的競爭環(huán)境，我們會繼續(xù)優(yōu)化對于商家的服務和覆蓋，不斷迭代商家刺激計劃，提升商家黏度，進一步提升低線城市的滲透率，吸引更多商家加入我們的平臺。我們還將進一步加強產品和服務的覆蓋，在深度和廣度兩方面進行提升，持續(xù)提升算法能力，助力商家高效運營。

今年，我們還將聚焦餐飲外賣和到店消費的協(xié)同，利用平臺的能力，鞏固我們的市場領先地位，對于未來保持這一領先地位，我們抱有信心，對于我們的到店業(yè)務增長潛力保持樂觀。

杰弗瑞分析師 Thomas Chung：防疫政策調整后，國內經(jīng)歷了感染高峰，公司核心本地服務業(yè)務在過去兩個月的恢復情況如何？是否出現(xiàn)了快速回彈的勢頭？如何看待該業(yè)務今年的增長趨勢？

陳少暉：防疫政策調整和感染高峰的來臨要比很多人預料的要快，這期間不同業(yè)務的恢復進程也不盡相同。

12 月的時候，餐飲外賣要比到店消費的恢復快很多，春節(jié)期間訂單量的同比增速慢于 12 月的增速，主要原因是去年過年期間提倡就地過年，所以基數(shù)比較高。防疫政策調整發(fā)生在今年過年之前，很多人比去年更早返鄉(xiāng)，而彼時很多商家還沒有開門營業(yè)，這種現(xiàn)象在大城市尤其明顯，供應和需求都有大幅下降。元宵節(jié)之后，隨著人們漸漸回到工作崗位，供應和需求都有大幅回升，日訂單量同比增速也逐步回到正常水平，在 2 月初期達到兩位數(shù)增長，1 月和 2 月的中大金額訂單增速恢復地更快，我們觀察到近幾周的增速進一步加快。

今年，我們將繼續(xù)吸引更多商家的加入，采取更為高效的市場策略，為消費者提供更為多樣的選擇，刺激消費并滿足消費需求。對于餐飲外賣訂單量能夠在今年恢復正常增速，我們很有信心。

對于美團閃購而言，感染高峰期間用戶對于該服務的需求特別大，但此后更多人選擇線下購物，再疊加春節(jié)返鄉(xiāng)過年，導致 1 月份的日平均訂單量比去年 12 月更低，而隨著節(jié)后復工復產，需求重新開始恢復。

商務旅行的增長恢復也令美團閃購業(yè)務受益，訂單量自 2 月起快速反彈，我們預計該業(yè)務今年能夠保持高速增長的態(tài)勢。

對于到店業(yè)務而言，春節(jié)期間的群體聚會和家庭旅行刺激了新的消費場景，多人堂食套餐的訂單量出現(xiàn)了大幅的同比增長。春節(jié)返鄉(xiāng)和旅行推動了跨城消費的場景，我們同優(yōu)質商家合作，推出各類推廣活動來刺激消費，在三亞、成都等熱門旅游目的地發(fā)放優(yōu)惠券，助力商家的疫后復蘇。

我們還發(fā)掘了新的小眾消費類別，比如尾波沖浪、提燈夜游、雪橇冰車，以及其他中國傳統(tǒng)活動。此外，隨著線下活動的恢復，消費者對于本地服務項目的搜索也迅速增加，由于美團占有較高的消費者心智份額，并且能夠提供多樣的服務，消費者非常愿意在外面的平臺上尋找本地商家，購買優(yōu)惠券和搜索折扣信息，因此到店業(yè)務銷售額在 2 月份的同比增速回到了 30% 以上的水平，我們預計 3 月份的增速還會進一步提高。

我們預計今年到店業(yè)務的線上滲透率將出現(xiàn)加速上升，銷售額也會有大幅的增長。疫后旅游市場同樣受到消費者追捧，跨城旅行的需求大幅上升，推動公司酒店預訂和旅游業(yè)務的增長。

總的來說，隨著防疫政策調整和經(jīng)濟復蘇，今年酒店預訂和旅游業(yè)務將恢復增長。

中信證券分析師 Ya Jiang：我理解公司核心本地商務業(yè)務方面的支出會在疫后上升，今年該業(yè)務的運營利潤率會有怎樣的變化？

陳少暉：今年會出現(xiàn)消費的快速復蘇，業(yè)務恢復和增長將成為我們核心本地商務業(yè)務的工作重點，預計相關支出同比去年將出現(xiàn)增長，對于該業(yè)務的運營利潤率產生負面影響。我們將為餐飲外賣業(yè)務的推廣和補貼提供更多投入，刺激需求的增長，聚焦高質量增長，通過會員計劃和優(yōu)惠套餐的升級來提升補貼效率，優(yōu)化運營效率，相信今年餐飲外賣業(yè)務的單位經(jīng)濟效益，較去年將維持穩(wěn)定。美團閃購方面，去年的基數(shù)比較高，主要受益于疫情期間消費者的囤貨需求，對于推升單位經(jīng)濟效益有利，是一次性的現(xiàn)象，今年我們將持續(xù)發(fā)展該業(yè)務，增加投入，提升用戶心智份額，推動關鍵品類的增長，預計今年該業(yè)務得益于規(guī)模經(jīng)濟的效率提升，運營利潤率較去年將維持穩(wěn)定。對于到店消費，酒店預訂和旅游業(yè)務而言，我想說，2022 年是非常特別的一年，本地服務的供應和需求都受到不同程度的限制，我們主要聚焦成本控制和效率提升，所以去年的運營利潤率出奇的高。隨著今年公司在該業(yè)務上投入的增加，尤其是在競爭激烈的情況下為鞏固美團市場領先地位和強化用戶心智份額而增加投入，我們預計低線市場的商家數(shù)量的增長和市場拓展將出現(xiàn)加速，探索更多運營活動，比如我們會擴大業(yè)務發(fā)展部門的規(guī)模，優(yōu)化商家刺激方案，探索同外部伙伴的流量合作項目，加速視頻相關產品的開發(fā)等，這些都會推高投資金額，短期內會影響到店消費，酒店預訂和旅游業(yè)務的運營利潤率，但同時也將有利于提升公司的競爭力，加速銷售額的增長，令我們平臺的長期發(fā)展受益。長遠來看，隨著競爭力的提升，市場份額的穩(wěn)定，酒店預訂和旅游業(yè)務的運營利潤率將回到正常水平。

摩根士丹利分析師 Gary Yu：一個關于公司酒店預訂和旅游業(yè)務的問題。我們看到防疫政策調整之后，旅游行業(yè)出現(xiàn)大幅反彈，公司最近酒店預訂和旅游業(yè)務的增長情況如何？今年的業(yè)務開發(fā)計劃是什么？尤其是對高星級酒店的開發(fā)，公司有怎樣的計劃？

陳少暉：防疫政策調整之后，旅游行業(yè)確實出現(xiàn)了強勁的反彈。我們看到春節(jié)期間，對于包括三亞、珠海，廈門等在內熱門旅游目的地的搜索，出現(xiàn)大幅增長，同比去年和 2019 春節(jié)期間的數(shù)字，國內酒店間夜預訂量增長了 40%。今年前兩個月，酒店預訂業(yè)務的銷售額同比增長超過 60%，部分原因是酒店價格的上漲。由于持續(xù)優(yōu)化供應，改善服務質量，提升資源配置和運營能力，我們鞏固了公司在本地住宿和短途游市場的競爭優(yōu)勢，抓住了市場反彈的機會，更好地滿足了日益多樣的消費需求，今年我們還將繼續(xù)實施好高質量發(fā)展的策略，提升核心競爭力。消費者方面，我們將持續(xù)捕捉市場趨勢，提升優(yōu)質消費群體的滲透率，助力交易轉化，拓展線下和線上流量獲取。產品方面，我們將持續(xù)優(yōu)化并拓展產品樣式，包括直播，短視頻和套餐，同合作伙伴共同推出營銷活動，利用節(jié)假日活動提高我們的品牌知名度。商家方面，我們將持續(xù)優(yōu)化供應，為其提供更優(yōu)質的線上和線下解決方案，助其提高運營效率。高星級酒店業(yè)務方面，我們將利用平臺優(yōu)勢，更好匹配需求與供給，實際上，我們的“酒店 +”產品增加了酒店預訂和包括到店就餐在內其他業(yè)務的協(xié)同效應，有利于推動間夜預訂量的增長，幫助酒店交叉銷售其他特色服務。對于國內游市場的增長潛力我們充滿信心，我們有能力抓住這些機會，滿足更多消費者的需求，并提升總體效率。

中金分析師 Yang Bai：我們看到四季度美團閃購業(yè)務的增長非常強勁，日訂單量最高達到 1100 萬單，公司對于該業(yè)務的發(fā)展策略是什么？尤其是對于醫(yī)藥品類有什么策略？公司會否調整長期發(fā)展目標和利潤預測？

陳少暉：閃購業(yè)務取得了非常不錯的增長，我們對于其未來的增長潛力也非常有信心。公司 2018 年在港上市的時候，就向投資者宣告了餐飲外賣日訂單量 1 億單的中長期目標，我們正朝著該目標穩(wěn)步前進，增速也非常健康。彼時，我們對于閃購業(yè)務可以借助餐飲外賣業(yè)務方面的能力實現(xiàn)快速增長，也是有清晰認識的，而且在過去幾年中，我們對于閃購業(yè)務的信心得到進一步強化，公司所建構的即時配送網(wǎng)絡能夠服務于餐飲外賣以外的行業(yè)，滿足消費者快速商務日益增長的需求。如你所言，我提到了閃購業(yè)務的日訂單量在四季度最高突破 1100 萬單，除了疫情期間訂單量的短期猛漲，也顯示了萬物到家和即時配送在消費者中的心智份額得到強化，疫情培育了消費者行為，我們對于閃購業(yè)務的長期增長潛力持積極態(tài)度。2022 年，我們不但強化了超市和便利店的覆蓋，而且在電子產品、酒類和飲料等品類方面取得顯著進展，購買頻率和每用戶貢獻營收都出現(xiàn)增長。今年我們將繼續(xù)致力于優(yōu)化各品類的供給，提升運營效率，通過數(shù)字技術賦能線下零售商家，不斷推出閃電倉（instamart）等新供給模式，展望未來，相信我們能不斷提升競爭優(yōu)勢，鞏固公司在零售即時配送領域的領先地位，并強化消費者的心智份額。

關于你提到的醫(yī)藥品類即時配送，我們在疫情期間成功應對了需求的大幅增長，為消費者提供了便利的在線解決方案，美團買藥在消費者中的心智份額得到強化，美團成為很多人在線買藥的首選平臺，在線買藥和線上醫(yī)療咨詢服務方面的需求不斷增長，所以我們對于這方面的增長潛力充滿信心。未來，我們將聚焦于提升產品供給的多樣化，產品質量和供給方面成本效率，優(yōu)化全年無休的醫(yī)療咨詢服務業(yè)務，借由數(shù)字化變革為消費者提供專業(yè)的醫(yī)療咨詢和藥品購買服務。疫情無疑深刻地改變了人們的生活習慣，我們對于零售即時配送領域的未來發(fā)展?jié)摿蜐B透率充滿信心，公司在履約、商家數(shù)量和消費者數(shù)量方面的優(yōu)勢，將有助于我們維持領先地位，對于實現(xiàn)公司中期的增長目標持積極態(tài)度，1100 萬單的節(jié)點已經(jīng)很好地預示了這一增長潛力。舉例來說，四季度鮮花的最高日訂單量達 600 萬，藥品最高日訂單量達 580 萬。公司也將持續(xù)提升業(yè)務的單位經(jīng)濟效益，餐飲外賣業(yè)務的盈利表明閃購業(yè)務也具備盈利潛力，而且閃購業(yè)務本身也有更強的靈活性，再加上更高的客單價和廣告方面的潛力，該業(yè)務至少可以實現(xiàn)每單 1 元甚至更高的利潤。

花旗分析師 Alicia Yap：一個關于公司新業(yè)務的問題。去年公司新業(yè)務部門的減虧幅度沒有 2021 年那么大，今年公司是否會花氣力實現(xiàn)新業(yè)務部門的更大減虧？公司為何調整打車業(yè)務，是否意味著未來會加大削減成本來提升效率？調整甚至關閉該業(yè)務的原因是什么？長期來看，哪類新業(yè)務能夠為公司創(chuàng)造更大財務回報？另外，可否請管理層談談關于今年國際業(yè)務拓展的問題？投資和業(yè)務規(guī)模增長方面有哪些計劃？

王興：我理解投資者對于公司在當前宏觀經(jīng)濟情況下減虧問題的關心，作為 CEO，我更加關心這個問題。對于新業(yè)務而言，我非常關心他們的長期戰(zhàn)略價值，增長和減虧。四季度，我們持續(xù)推進新業(yè)務高質量增長的策略，季度運營虧損同比大幅減少，環(huán)比也有優(yōu)化。商品零售服務，包括美團優(yōu)選，美團買菜，以及為商家供貨的快驢業(yè)務，在去年都實現(xiàn)了快速增長，單位經(jīng)濟效益也顯著提升。12 月，快驢業(yè)務實現(xiàn)城市一級水平上的全國盈利，這對于我們而言是非常重要的一個業(yè)務發(fā)展節(jié)點，以往我們對于快驢業(yè)務談得比較少，其實快驢不是什么新業(yè)務，早在 2015 年秋季就已經(jīng)發(fā)布，運營已經(jīng)有 7 年多時間，我們還是比較有耐心的，總經(jīng)理也已經(jīng)換了四任，我們其實還是投入了非常多的氣力和資源，在實現(xiàn)城市一級水平上全國盈利的同時，也成為這一市場最大的銷售平臺，我們的耐心和投入終獲回報。其他幾項新業(yè)務也有不錯的進展，盈利水平得到提升，比如共享充電寶業(yè)務在去年實現(xiàn)盈利，共享單車業(yè)務連續(xù)兩年實現(xiàn)正自由現(xiàn)金流，市場份額也得到提升，公司在新業(yè)務上的投入，都是以中長期實現(xiàn)獨立財務盈利為目標的，通過持續(xù)優(yōu)化運營和供給，長期來看，我們的商品零售業(yè)務將取得成果。

我們所采取的策略以追求投資回報率為核心，精確評估各項目的進展情況，根據(jù)業(yè)務進展情況不斷優(yōu)化運營策略，如果增長樣式不符合預先判斷的情況一直持續(xù)，或者該業(yè)務所體現(xiàn)的戰(zhàn)略價值非常有限，無法在遠期實現(xiàn)盈利，我們就會做出必要調整。我們對于打車業(yè)務的調整，就是一個例子，對于該業(yè)務的投入在過去兩年一直比較謹慎，我們在評估了其投資回報率和當前的市場情況之后，決定減少資源投入和配置，包括資本和人力方面的資源，最終停止平臺運營模式，轉向聚合服務模式。未來，我們還將提供打車服務，同第三方服務商加強合作，為消費者提供聚合服務，這是一種適合美團的，本效比高，且輕資產的商業(yè)模式。展望今年，我們將繼續(xù)在零售平臺技術方面的投入，零售是公司的戰(zhàn)略工作重點，繼續(xù)以投資回報率為導向，努力實現(xiàn)規(guī)模的快速增長，提升單位經(jīng)濟效益，增加用戶獲取，提高用戶黏度，提升交易頻率。其他新業(yè)務方面，我們會將規(guī)模拓展控制在一個合理的水平，持續(xù)減虧，我們發(fā)展新業(yè)務的目標是大幅減虧，改善今年的運營利潤率，預計未來一年的虧損會減少，利潤率會更好。

關于海外市場業(yè)務的問題，香港是我們所邁出的第一步，而公司目前沒有其他市場拓展的計劃，我們會對此保持耐心。香港具有多語言和文化多元的優(yōu)勢，跟內地有相似的飲食習慣，這也是我們選擇香港作為海外業(yè)務首發(fā)地的原因，我們相信在海外市場取得成功的關鍵在于本地運營能力，以及對于當?shù)厥袌龊蜕虡I(yè)模式的深度了解，公司會借助香港市場提升自身產品，優(yōu)化餐飲外賣業(yè)務的海外運營能力。同時我也想強調，在海外業(yè)務拓展方面，公司會繼續(xù)保持謹慎的態(tài)度，海外業(yè)務對于公司今年的盈虧表現(xiàn)影響有限。長期來看，我們也會考慮在其他具有商業(yè)價值的海外市場推出餐飲外賣業(yè)務，但目前還不是我們的業(yè)務重點。另外，我們也會很快在香港啟動我們的運營，請大家持續(xù)關注。（完）