3月30日晚間，港交所披露了京東工業(yè)提交的招股書，申請在港交所主板上市。招股書顯示，2022年，京東工業(yè)的交易總額約人民幣223億元。根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，按2022年的交易額計，京東工業(yè)在中國MRO采購服務市場排名第一，約為排名第二至第五的市場參與者所占市場份額之和。

MRO采購服務作為工業(yè)供應鏈領域賽道之一，不乏眾多深耕多年、經(jīng)驗豐富的老牌玩家。京東工業(yè)在6年時間里一躍成為行業(yè)第一，離不開其差異化的商業(yè)模式和獨特的競爭優(yōu)勢。招股書中明確提到，京東工業(yè)是一家工業(yè)供應鏈技術(shù)與服務提供商。

什么是工業(yè)供應鏈技術(shù)與服務？京東工業(yè)與傳統(tǒng)的B2B平臺、貿(mào)易商究竟有何不同？本文從招股書中整理了相關細節(jié)。

不局限于銷售產(chǎn)品，更專注于構(gòu)建數(shù)字化基礎設施

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據(jù)招股書介紹，工業(yè)供應鏈技術(shù)與服務是指為向工業(yè)品供應商和客戶提供的，通過數(shù)字化簡化采購等流程以提高供應鏈可靠性，降低顯性和隱形成本及提升效率的技術(shù)與服務。灼識咨詢報告還給出了工業(yè)供應鏈技術(shù)與服務市場的價值鏈，即通過在工業(yè)品供應商與客戶之間建立聯(lián)結(jié)，供應產(chǎn)品、提供數(shù)字采購平臺、提供技術(shù)解決方案。

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據(jù)統(tǒng)計，2022年中國工業(yè)供應鏈技術(shù)與服務市場規(guī)模以交易額計算為人民幣5千億元，預計到2027年將達到人民幣1.7萬億元，復合年增長率為25.6%。灼識咨詢報告還將目前中國工業(yè)供應鏈技術(shù)與服務提供商的商業(yè)模式總結(jié)為三種：

l?自營模式：采用自營模式的提供商通常承擔大量庫存并須自建相應的履約能力，他們利用數(shù)字化工具來補充現(xiàn)行業(yè)務模式；

l?電商平臺模式：采用電商平臺模式的提供商開發(fā)及運營在線平臺，主要是為了促進信息交換，但由于領域知識有限，并未從根本上實現(xiàn)整個工業(yè)供應鏈數(shù)字化；

l?綜合模式：綜合工業(yè)供應鏈技術(shù)與服務提供商能夠為整個工業(yè)供應鏈帶來全鏈路數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

招股文件提到，目前京東工業(yè)是唯一一家工業(yè)供應鏈技術(shù)與服務市場中的綜合模式提供商，不局限于銷售產(chǎn)品，更專注于構(gòu)建數(shù)字化基礎設施。而其他市場參與者僅提供選定的解決方案，覆蓋工業(yè)供應鏈中的一個或幾個特定環(huán)節(jié)，例如貿(mào)易商主要提供商品，ISV服務商主要提供軟件和系統(tǒng)搭建相關的技術(shù)。

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灼識咨詢報告認為，綜合模式的工業(yè)供應鏈技術(shù)與服務商較其他模式具有更多優(yōu)勢：一是服務覆蓋廣，不僅能夠整合工業(yè)品存貨、生產(chǎn)能力及履約等更多供應鏈資源，還能夠通過工業(yè)技術(shù)解決方案幫助企業(yè)高效管理其產(chǎn)品采購及設備生命周期。二是多環(huán)節(jié)提升效率，既能夠利用行業(yè)洞察力及專業(yè)知識，改善需求預測，幫助上游供應商做出明智的決策并保持高效的生產(chǎn)流程，也能夠通過一站式采購平臺幫助下游企業(yè)改善采購及運營效率。三是降本更顯著，既可大幅降低供應商及企業(yè)的存貨管理成本，還能夠提高交易透明度及采購效率，降低工業(yè)企業(yè)的整體成本。2020年至2022年，京東工業(yè)的總收入分別為68.0億元、103.5億元、141.3億元，復合年增長率達到44.2%，連續(xù)3年保持盈利。

精益運營模式帶來更強盈利能力

作為一家工業(yè)供應鏈技術(shù)與服務企業(yè)，京東在提供商品采購服務時，背后的運營邏輯也和傳統(tǒng)的工業(yè)品B2B平臺存在顯著差異。近期，另一家工業(yè)用品采購服務平臺震坤行向美國證券交易委員會（SEC）提交上市申請，計劃在紐交所上市。通過這兩家企業(yè)招股書的對比，能夠更清晰地理解這一點。

在招股說明書中震坤行寫到，震坤行的商業(yè)模式是產(chǎn)品銷售模式和市場模式并行。產(chǎn)品銷售模式即震坤行從供應商處購買產(chǎn)品后，管理庫存，并向客戶銷售。為了更好地管理大量庫存和提升履約交付體驗，截至2022年12月31日，震坤行在全國建設了包括30個配送中心、90個中轉(zhuǎn)倉庫的配送網(wǎng)絡，配備了260多名履行服務經(jīng)理，837名倉庫和配送人員。

相較之下，京東工業(yè)的運營模式則更輕。招股書顯示，京東工業(yè)主要整合平臺上的采購需求，并與分銷商、代理商的庫存及制造商的產(chǎn)能進行數(shù)字化鏈接及匹配，以實現(xiàn)智能商品尋源，而非在自身運營的倉庫內(nèi)大量備貨。這使得京東工業(yè)絕大部分的訂單可以由供應端直接發(fā)貨給需求端來完成，工業(yè)品無需進入京東工業(yè)倉庫。同時京東工業(yè)還整合制造商、分銷商、代理商以及包括京東物流在內(nèi)的第三方物流服務提供商的履約交付能力，最大限度地減少對物流資產(chǎn)的投資。受益于這種獨特的精益模式，京東工業(yè)連續(xù)3年保持穩(wěn)健盈利。

當然，究竟哪種模式更優(yōu)、還是各有所長，仍有待市場進一步驗證。但不同模式企業(yè)的接連上市，代表著工業(yè)供應鏈這條賽道越來越被資本市場所關注。工業(yè)產(chǎn)業(yè)作為實體經(jīng)濟的主陣地，供應鏈是其高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎，我們也期待相關賽道能夠涌現(xiàn)出更多獨角獸企業(yè)，為實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展做出貢獻。